日本の不都合な真実: 銀河系宇宙人のブログ

政治、経済、歴史、スピリチュアル、良書の紹介などを中心に主婦の目線で。

舛添氏が都知事に当選しました。色々云っても仕方がない。今後の動きを注視し
ていきましょう。6日の「そもそも総研」では、貿易赤字の謎に迫っていました。
これぐらいの報道を某公共放送にお願いしたいものですが、御用メディアのNHK
さんには無理な話です。(>_<)　この動画と日経記事を組み合わせてみました。
どうか、「アベノミクスの正体」の一部を理解してくださいね～。一応、「誤算」という
ことになっていますが、官僚にしても、安倍政権にしても、わかっていてしているこ
となのです。恐ろしい人たちですね～。

日本の不都合な真実、目隠ししたのは誰か （日経）

グローバルに市場が荒れ模様になるなか、投資家のアンカー（いかり）になった資産
がある。米独そして日本の国債である。ならば国債への志向は盤石なのだろうか。
10年物米国債を例にとれば、１月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が金融の量
的緩和の規模縮小を続けると決めたにもかかわらず、利回りは一時2.5％台に低下
（相場は上昇）した。

新興国ばかりでなく米国株も荒れるなか、米国債が投資資金の受け皿になった。
市場が落ち着きを取り戻せば、国債を避難所としていた資金も離れ、利回りもいくぶ
ん上昇するだろう。それでも、投資家のリスク許容度が低下したので、安全資産で
ある米国債を粗末にすることはあるまい。この点が、債券を起点としてグローバルな
市場波乱が起きた昨年５～６月との違いである。

日本の場合も、10年物国債の利回りが0.6％まで低下した。外国人投資家が株式を
売った資金で、国債を購入した。安全資産としての国債に、マネーが流れ込んだ。
ここまでは米国と同じだが、日本経済の対外環境をみると、改めて気がかりな事実が
浮かび上がる。
　　貿易赤字の本当の姿ってどんなもの？　前編01

経常赤字の穴埋め問題だ。日本の経常収支は昨年10月以降、赤字となっている。
貿易赤字の拡大が主因で、2013年の貿易赤字額は11.4兆円と前年比65％増え
た。今年は１月上中旬の貿易赤字がすでに２兆円に乗せ、前年同期比71％増とな
っている。今年１月の経常収支が赤字となり、赤字幅も昨年１月の3000億円強を
上回るのは必至である。

　　

経常収支は国内の貯蓄投資バランスに一致するので、経常赤字になれば海外から
の資本流入で埋め合わせるほかない。昨年は１年間で15兆円を超えた外国人投資
家の日本株買い越しが、その役目を果たした。

ところが今年に入りその流れが逆転した。外国勢は１月に日本株を１兆円売り越した
のである。その結果、日本株が値崩れした。だが、より深刻な事態は株式投資以外
の資金流入も途絶え、経常赤字の穴埋めが出来なくなることだ。

　　

今のところ、その事態は取り越し苦労で済んでいる。外国勢は日本株を売る一方で、
中長期債の買い越しに転じたからだ。加えて、新興国通貨を売った資金が日本の短
期債へと流れ込んだ。外国勢による短期債の買越額は、１月には4.5兆円にのぼった。

これだけの短期資金が入ってくれば、円高になるのは避けられない。案の定、円相場
は１ドル＝100円突破をうかがう勢いをみせたが、その半面で経常赤字の資金繰りが
ついたのだから、文句をいえた義理ではない。

グローバルな金融不安が一段落すれば、こうした短期資金は潮が引く
ように去って行く。すると、経常赤字という「不都合な真実」だけが残る。

（１）貿易赤字を減らし経常収支を黒字にするよう努める。
　　　　（管理人：その気はないです）
（２）外国勢の対日投資をつなぎ留めるべく政府と企業が努力を重ねる。

官民問わず直面しているのはこの課題である。新興国の問題点をあげつらう、上から
目線の解説はもういい。今の日本は財政と経常収支の「双子の赤字」に
直面している。そのことを忘れてはならない。

　　